Ранее опубликованные материалы о том, как США удалось заместить российский природный газ на мировом рынке, вызвали повышенный интерес. Учитывая спрос на подобные исследования, предлагаю более детальный анализ выпадающих объемов экспорта газа из России (трубопроводного и СПГ) и их стоимостного выражения.

Источники данных и методология

В представленных ниже данных (см. прикрепленную презентацию) отражены объемы экспорта природного газа (ПГ) и сжиженного природного газа (СПГ) из России с 2015 по 2024 гг… До 2021 года в расчетах использованы официальные данные ЦБ РФ.

После 2021 года официальная статистика отсутствует, поэтому применены данные из открытых источников (ссылки прилагаются).

Для систематизации информации объемы экспорта пересчитаны в миллиарды кубических метров (млрд куб. м).

Принятый коэффициент конверсии СПГ в газообразное состояние:

• 1 млн куб. м СПГ = 0,6 млрд куб. м газа.
• Если в источнике объем СПГ указан в миллионах тонн, то применяется коэффициент 1,36 для перевода в газообразное состояние.

( Читать дальше )

Энергетическая карта мира за последние годы изменилась под влиянием геополитических событий и экономических стратегий крупнейших стран. Санкции, наложенные на Россию, оказали серьёзное влияние на глобальный рынок природного газа и открыли перед Соединёнными Штатами новые возможности. США смогли занять место, которое раньше прочно удерживала Россия, и укрепить свои позиции в качестве одного из ведущих экспортёров сжиженного природного газа (LNG).

✨Успех США на рынке LNG

Соединённые Штаты активно развивали инфраструктуру для производства и экспорта LNG с середины 2010-х годов. Инвестиции в строительство терминалов и заводов позволили к 2020-м годам стать одним из крупнейших экспортёров на мировом рынке.

Согласно данным Управления энергетической информации США (EIA), экспорт LNG в 2021 году составил 100,3 млрд куб. м в год. За следующие два года объём поставок увеличился до 123 млрд куб. м в 2023 году. Прогнозы на 2025 и 2026 годы указывают на дальнейший рост до 145,8 и 167,5 млрд куб. м соответственно. Особенно заметным будет прирост в 2025 году, который ожидается на уровне 17,5% год к году. Это отражает высокий спрос на американский LNG и эффективность стратегии диверсификации поставок.

( Читать дальше )

✨Природный газ
Короткая позиция по природному газу будет пересмотрена в первый торговый день января с учётом данных COT. Размер позиции может быть сокращён, но останется в пределах целевого уровня 30%.
Последние данные подтверждают сохранение медвежьего тренда на рынке, несмотря на сезонный рост цен. Прогнозируемая доходность операций с фьючерсами на природный газ в 2025 году составляет 40%. Ожидается, что рынок останется под ценовым давлением, с незначительным преобладанием медвежьего настроения.
Серьёзное влияние окажут уровни запасов газа в хранилищах и перестройка американского рынка, включая резкое увеличение экспортных мощностей СПГ из США до 200 млрд куб. м (при коэффициенте конверсии 1,43 млрд куб. м на 1 млн т. СПГ). Это приведёт к росту долгосрочных запасов и дополнительных затрат на хранение, что, вероятно, сохранит широкое контанго на рынке газа на протяжении года, с возможным переходом к бэквардации в июле.
Если профицит запасов газа сохранится, в 2025 году может наблюдаться новый виток премий за хранение, аналогичный прошлогоднему.

( Читать дальше )

Инвестиционная стратегия Алгебра обновила максимум доходности. Текущая доходность приблизилась к 32% с 1 июля 2024 года.

Структуру портфеля прилагаю. Стратегия торгует от шорта природным газом используя два близжайших фьючерса и открывает длинные позиции во фьючерсах на индекс Насдак и валютные пары.

Вес фьючерсной позиции корректируется в зависимости от волатильности базового актива. При росте волатильности позиции в инструментах сокращаются. Для позиции в индексе и валютах используется оптимальная модель роллирования фьючерсов для создания условий по сокращению затрат на перенос позиций.

Концепция управления портфелем на основе целевой волатильности позволяет снизить системный риск для инвестиций.

В настоящее время по причине повышенной волатильности позиции в индексе Насдак и валютах в среднем заполнены на 70% от максимально возможного веса в портфеле.

Прогноз доходности следующие 12 мес 35 %.





( Читать дальше )

Дефицит запасов природного газа в хранилищах США наблюдался в несколько периодов, особенно в зимние месяцы, когда спрос на отопление возрастает. Пример некоторых ключевых периодов, когда дефицит запасов природного газа был значительным:

1. 2003 – В связи с холодной зимой, особенно в начале года, и высоким спросом, запасы природного газа упали ниже среднего уровня.

2. 2007-2008 – В условиях высокой волатильности на рынке энергоносителей и роста цен на нефть запасы природного газа в США сократились, что привело к дефициту.

3. 2013-2014 – Зима, известная как «полярный вихрь», привела к значительному увеличению спроса на природный газ для отопления. Это привело к рекордному снижению запасов к концу зимы.

4. 2017-2018 – Ещё одна холодная зима в США вызвала дефицит запасов к весне 2018 года.

5. 2021-2022 – Рост спроса после пандемии, увеличение экспорта СПГ, а также серия холодных погодных аномалий привели к низким уровням запасов, особенно в зимний период.

( Читать дальше )